本系列文章將會爲大家報告建構對沖組合的基本觀念,
其實坊間也有很多類似的書,
大家如果有興趣專研,也可以去買些書回來參考。
以下介紹這個股票對沖方法,只是基礎招,
很多法人的交易模式,都是用這樣的基礎來作,
只要有你可以找到相關性和相對性,什麼都可以沖,
比如玉米期貨十月份和十一月份的價差也可以沖。
l相關性:找尋漲跌幅的相關性
由於我要利用的是漲跌幅的暫時不對等,來找出獲利的契機,
所以必須先確認,標的A的漲跌幅,是否與標的B的漲跌幅有高度相關性,當漲幅高度相關性的兩標的出現不一樣的漲幅時,就可能可以進場作對沖。舉例來說:同族群的相關性應該很高,不同族群的相關性應該很低。
l 相對性:找尋價格的相對性
這是之前常常在討論的相對性(Pa/Pb),
由於基本面的因素,
所以短期間兩個標的的相對性應該會在兩個數值之間作擺動,
但是基於保險,我們會針對這個相對性去作假設檢定,
檢定這個相對性,是發散或是收斂,
發散的話,空強買弱將會造成更大的損失,
收斂的話,空強買弱才有獲利的空間。
l 資金配置法:資金比要達到1:1
資金比建議是1:1,這樣可以有完全對沖的功效,
如果不是1:1,你的投資組合金只是個避險組合,而非對沖組合。
l對沖Step by Step:
Step 1: 下載標的物的近期歷史資料,我自己是抓兩年左右。歷史資料的話,鉅亨網有這些資料,還蠻好用的。
Step 2: 使用Excel中的Correl公式計算兩標的物的漲跌幅相關性,高於0.7以上才繼續進行。
Step 3: 對於”兩標的物的收盤價相除值”使用SAS進行假設檢定,是否具備收斂性。具備收斂性後,才繼續進行。
Step 4: 使用Excel針對收盤價的相除值進行標準差分析,至少算出三個標準差範圍內的值是多少。
Step5: 最適合進場範圍在收盤價相除值在接近正負三個標準差進場
Step6: 出場時機:相除值回落到二個標準差之內或是掉落到三個標準差之外。
Note: 採用標準差進出,是純粹機率觀點,因為事件發生在一個標準差內的機率為0.68,兩個標準差內為0.95,三個標準差為0.997 (我忘了),邏輯上如果發生了機率很低的事件時,就要趕快出場,不然像LTCM的情形就很好笑了
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