Phigroup1的部落格

新興經濟體增長減速並不意味著蕭條的開始。但對於全球經濟來說，這其實是一個轉捩點

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謹防八月。八月有各種假日和長週末（特別是在歐洲），也發生了很多金融危機。1993年8月，歐洲匯率機制崩潰；1998年8月，俄羅斯盧布貶值，債務違約；2007年8月，信貸緊縮首次登上媒體頭條；2011年8月，美國失去國家信用AAA評級，歐洲危機加劇，股市再顯動盪。

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隨著美國銀行紛紛開始發佈第二季度盈利情況，人們常說的一句話就是“這不是最糟糕的”。的確如此，這些利潤回報最顯著的特徵就是，收益仍在繼續。縱觀全國銀行，不論規模大小，不論是地方銀行，還是國家銀行，都乘著共有的東風獲益；法律訴訟越來越少；經濟仍在擴張，即便勢頭微弱；房地產市場正在復甦；審計者正推動銀行繼續釋放貸款損失準備金：實際損失著實微乎其微。

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歐洲央行行長德拉吉謙虛地作出評價：“也許，直接貨幣交易是近期最成功的貨幣政策。” 去年夏季，歐洲央行（ECB）許下諾言，要利用直接貨幣交易政策來購買歐元區經濟困難國家的債券。ECB行長平定了債券市場，值得嘉獎。但是，實際情況還是很糟糕，歐洲各個銀行現在處在了問題的中心。

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與往常的美國之旅不同，今夏到美國的旅客會發現他們的銀子沒以前值錢了。今年，美元與多國貨幣相比已有所增值。如此一來，旅遊消費相較以往則略顯高昂。美元走強實為罕見，其八十年代早期和九十年代晚期的暴漲也與通常的下降趨勢背道而馳。自四十年前實行固定匯率制度的佈雷頓森林體系崩潰以來，美元兌其他大多數發達國家的貨幣匯率下降。但是，越來越多的分析認為，現在正值綠背鈔票東山再起之時。

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【導讀】近期中國國內出現的“錢荒”，給銀行和金融機構帶來了一次重大的衝擊，同時股市場也產生了巨大的動盪，這吸引了全球眾多投資者和監管者的關注。從一定意義上講，過去一周發生的市場波動，是一次由央行主導的，並且大體在央行監控之下的可控性“金融危機”。

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有許多理由表明基金經理可能會出售蘭特。南非的經濟增長幾乎停滯；高達25%失業率與歐元區表現最差勁的地區相當。採礦業受勞工騷亂困擾的同時礦產品價格也在下跌。巨大的貿易赤字表明本土製造商面對國外競爭顯得那麼羸弱不堪。蘭特兌美元匯率今年已經下跌了16%，除了敘利亞鎊和委內瑞拉玻利瓦爾省沒有比它跌得更慘了

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評論：

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評論：儘管歐洲股市表現不俗，仍然無法掩飾歐元區經濟衰退的事實，疲弱的消費力和高居不下的失業率，是義大利和西班牙最棘手的問題，若不加大力度拯救和解決，歐債風暴隨時都可能再現。

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短評：歐債危機困難重重，繼賽普勒斯後，西班牙和義大利也陷入困境。這兩國的問題存在已久，從銀行延燒到中小企業，最後的解決辦法是歐洲的全民買單，雖然殘酷，但或許這會是求解最有效的方法之一。

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短評：日本國內對於重振經濟的步伐不同調，尤其對於龐大的國債，安倍認為短期內國債將對經濟不構成影響。安倍經濟學強調速效的改革，卻忽略了最重要的長期經濟發展。

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短評：「司馬昭之心，路人皆知」中國正走入這般田地，看似與各國經濟關係緊密，中間卻存在著不可抹滅的隔閡。中國老大哥看起來威風，但要成為讓人心服口服的大國，實際上還有很多路要走。

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短評：過去大家都認為失業率和通貨膨脹率之間有著緊密關係，透過研究卻發現結果不盡然如此。發展的走向來自於各國央行的手左右了經濟，就如美國近年不斷透過量化寬鬆企圖達到通貨膨脹，達到降低失業率效果。但中央拿捏通膨必須有正確的一把尺，否則一旦不察，可能達到反效果。

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短評：在美國大規模實施量化寬鬆救經濟後，日本在安倍晉三的強力指導下，也走向同樣的模式。短期對市場的刺激頗有功效，但不得不憂心的是，對後續長期經濟產生的影響，債務危機可能會是日本下一個未爆彈。

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 【導言】遙遠的非洲也將慢慢崛起，曾是非洲人民好夥伴的中國也不斷擴大在非投資、貿易和旅遊的規模。儘管非洲相對比較落後，但是其富饒的資源也逐漸成為各國競爭的焦點。

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所有人都同意納稅人不應承擔倒閉銀行的救助成本；將這些損失轉嫁給債權人亦不合規;為防止引起恐慌，儲戶大多也能全身而退——因而賽普勒斯銀行損害無保障儲戶利益的想法讓管理者感到焦慮；衍生品交易者的財產大都能保全、優先債權持有人同樣受到保護。(儘管2018年將發佈的保障金會扭轉這局面)

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最近似乎是到了飲酒慶祝的時候，就算不開瓶陳年佳釀，也該來瓶加州黑皮諾意思一下。美國被引用得最多的股指——道瓊工業指數終於又創新高，超過了2007年十月的記錄。其他發達國家的股市也同樣大幅上漲，東京甚至在今年實現了兩位數的增長。

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在這塊最貧窮的大陸上，慶祝活動接踵而至。從擺脫殖民大國贏得獨立算起，非洲在這半個世紀中從未像現在這樣生機盎然：經濟飛速發展，國家和平安寧；越來越多的孩子們放下刀槍走進學校，在校學生人數達到了史無前例的水準；手機無處不在，普及率同印度不相上下；在愛滋病疫情最嚴重的國家，病毒感染者的人數減少了3/4；在過去的10年中，人均預期壽命提高了10%；外國直接投資增加了3倍。在下一個10年中，消費開支肯定會翻番；在非洲的55個國家中，人均年收入超過1000美元的國家的數量將從目前的不到一半增加到3/4。

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可愛的小金穗們

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