總經分析
圖 from 法意PHIGROUP 數據來源:Bloomberg
中國製造業持續擴張
6月官方與民間PMI (註) 7月份逆勢成長
以往中國物流與採購協會的PMI指數在6月會出現季節性下滑，但今年6月確比5月上升0.1至53.2，已經連續4個月超過50，代表製造業持續擴張，若是扣除季節性影響，上升趨勢更加明顯。而里昂證券6月PMI上升0.6至51.8%，已連續3個月超過50。兩個PMI指數都呈現擴張趨勢，確定6月PMI繼續走強。 7月份中國物流與採購協會PMI由6月的53.2%上升至53.3%，看起來似乎只小幅成長，但若是考量季節性下滑的影響，實際上升的幅度更大。8月份PMI從7月份的53.3上升至16個月高點54.0，並且已連續第六個月高于50，代表經濟活動持續擴張。里昂證券7月PMI指數從6月的51.8上升至52.8，也連續第4個月維持在50之上，確定中國製造業擴張無虞。
出口回溫 去庫存化結束
從PMI的細項來看，在中國投入四兆元人民幣刺激內需之後，與景氣最敏感的新訂單指數在第一季就回升到50之上。而歐美消費能力下滑，造成出口衰退的現象仍然持續，呈現「外冷內熱」的現象。 7月份中國物流與採購協會的新出口訂單連續3個月超過50，里昂證券新出口訂單已連續4個月回升；產品庫存指數45下滑到42.8，顯示企業庫存位於低水準，未來回補庫存空間大；而原物料庫存指數重新開始上升，由47.4恢復到47.5，代表企業開始採購原物料，代表生產和銷售開始恢復正常。
PMI在出口逐漸回溫之下，PMI指數可望維持在50之上，中國經濟在「內外兼顧」之下，GDP成長率可望逐季回升，今年GDP要「保8」是有機會的
技術分析
中國今年以來的漲勢兇猛，上海A股指數從1月的1911低點，一直漲到8月的3651點才稍事停歇
今年指數漲幅高達91%；而自8月初回檔以來，目前最低跌至2898點，回檔也將近20%左右。
從技術線圖來看，不論從k線或是從MACD等技術指標，短期震盪難免，獲利了結的賣壓也不輕！然而，強勁的基本面將支撐著基於中長期未來的走勢，目前屬於短空長多的情形。
長線既然看好，投資人可以採用定期定額的策略!!不過投資人要堅持每個月扣款，才能有效達到以時間分散風險的效果。中短線的投資人可以先觀望，等待時間化解賣壓，或者是打出像去年10月~12月那樣的底部再進場。中國的股市波動度大，一回檔也可能回得很深。
投資人可以參考以下2個指數水位：2700、2475，可分批進場。(分別是去年波段最低點1749漲到今年目前最高點3651的回檔 0.5 => 2700 及 回檔 0.618 =>2476)
註: PMI (Purchasing Manager Index), 採購經理人指數
全球目前已經有20多個國家使用PMI指數，已成為判斷一國經濟狀況的重要指標，是反映經濟變化的晴雨錶，屬於領先的經濟指標，超過50代表製造業擴張，低於50代表萎縮。根據使用PMI指數歷史最悠久的美國研究顯示，美國製造業PMI指數領先經濟高峰6～18個月，領先經濟谷底14個月。 中國有兩個PMI指數，一個是中國國家統計局與中國物流與採購協會（CFLP）合作，由2005年1月開始正式調查，取樣企業約有730家；另一個則是里昂證券(CLSA)編撰的PMI指數，取樣企業400多家。由於市場上對於中國官方數字不能完全信任，實務上通常會以上述兩個PMI指數做相互確認。
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