選擇權純賣方的概念是每個月收利息，有點像是價值型投資，只是對方的倒帳機率不小。
我從來沒想過，選擇權要當單純的賣方。
因為這樣的事情不斷發生，從未停止：2011.09.22 〈今周刊〉統一證券前總裁爆發台灣期貨史上最大違約案 慘賠六億元/賈乞敗
我特地花了時間把我多年前的策略改成純賣方。
網路上有流傳選擇權純賣方的策略：2011.10.26 選擇權只當賣方，100次有99次賺到錢/賈乞敗-沒那麼簡單
大家或許有興趣知道這個策略到底怎麼賠錢，操作初始條件如下：
．Sell雙邊
．結算日前10個交易日
．價外約5檔
．次月選擇權
．手續費設來回共只扣2點，
．抱到選擇權結算
這是個負Gama的策略，賭收斂。上圖是統計自選擇權開始以來79個月的累積損益點數結果，結果顯示賠錢，而且風險極大。
你看，多美！尤其是藍色的Sell Call特別美，它可以連續19個月賺錢，然後一次賠光。
我在哪看過這些績效？
是的，你們都看過。雷曼兄弟賣的連動債，還有LTCM前兩年的績效。它的勝率很高，所以是穩定的投資工具嗎？
但可惜的是，在我的投資經驗裡。勝率和賺賠似乎是兩個不相關的參數。
至今還是有很多這樣的策略在執行。
Open your eyes！
賭市場風平浪靜，必然死於暴風雨中。
或許有人說，不！這樣的策略是可以賺錢的，那麼，請教我吧。
調整的方法可以把賠錢的策略轉為賺錢，那必然是很厲害的方法。
另外，這個統計是全面性的。我們改參數試試：
．初始條件不變，改為賣出價平選擇權：
依然賠錢。
．好吧，初始條件不變，但改為賣出價平、近月選擇權：
這樣，結果應該很明顯了…
純賣方需要其它的條件，否賺無法獲利。
下篇公佈純買方的賺錢策略…待續
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