歐債危機拖得越久，就越像刑具一般，使經濟飽受折磨。歐洲如同被綁在了中世紀的肢刑架上，危機每每進一步加劇，被撕扯的痛苦就會進一步加深。本週（編按：此為6/30的文章）塞浦路斯宣布將尋求救助。西班牙正式申請資金為其銀行進行資本重組。希臘的“四肢”幾乎就要被扯下來了，義大利的又能堅持多久呢？建立貨幣聯盟的初衷是好的。歐元創始人們的構想是歐元將會終結長期的、導致分裂的貨幣危機，促進增長，增強歐洲的經濟實力。單一市場建立之後，歐元就是朝著政治聯盟邁出的下一步。
幾十年來，歐洲一體化卓有成效。借助貿易和區域援助，那些加入一體化的相對落後的成員國很快便開始趕上那些發達的成員國。但是現在歐元卻使這台“趨向一體化的機器”反向運轉。南歐的部分國家身陷危機之中，而且必須承擔高利率，而德國的借貸成本卻處於歷史最低點。債務國懇求債權國大發慈悲，債權國卻認為債務國必須自食惡果。如今，在先是指責投機者，然後指責揮霍無度的國家，進而又指責整個歐洲缺乏競爭力之後，貨幣聯盟的主導者們才恍然大悟原來主要的問題在於歐元自身。由一群傑出的經濟學家撰寫的報告（發起者為歐盟委員會前主席雅克•德洛爾（Jacques Delors）和德國前總理赫爾穆特•施密特Helmut Schmidt）細緻地描述了歐元是如何自我毀滅的。首要的問題是歐洲央行“一刀切”的利率。
該報告的領銜作者，柏林赫爾梯行政學院（Hertie School of Governance）的教授Henrik Enderlein
認為這樣的利率不適合任何一個國家，它放大了各國間的通脹差距：對於通脹高於平均水平的國家（如意大利），歐洲央行的實際利率過低，這進一步刺激了通脹。對於通脹率低的國家（如德國），實際利率過高，這又進一步壓低了通脹。另一個問題是共同市場還遠遠沒有完全形成，因而各國間的競爭沒有能夠消除歐盟範圍內的價格差異。佔經濟產值最大份額的服務市場也依然沒有統一。此外，歐洲的勞動者不太可能像美國的勞動者跨州那樣跨國尋找工作。再一個禍根是，由於歐元區各國央行不能作為最後貸款人，歐元區各國無法獨立地控制自己的資金，所以當市場恐慌時受困國家更容易被拖入違約的境地。
最後，歐債危機像傳染病一樣從一國蔓延至另一國，這說明跨境金融一體化的範圍已足夠廣泛，但是還沒有廣泛到能夠打破問題銀行與問題國家之間相互拖累的循環。這些缺陷現在已經被人熟知，令人苦惱。其中一些自歐元問世之時起就已經被意識到了。德爾洛自己就曾在1989年發表的一篇關於開啟貨幣一體化進程的影響深遠的報告中對各國經濟發展不平衡以及某些國家（最終）可能無法從債券市場融資（如西班牙，因為國債收益率太高）的危險提出警告。然而，歐洲領導人們在很大程度上忽視了這些危險，或者認為有各項財政規則和經濟趨向一體化的前景做保障，這些危險是可控的。那些預見到以後會產生麻煩的人當時認為一場危機可以為將來歐洲進一步一體化提供動力。
然而，歐元的篤信者們沒有料到，這場危機會如此突然、如此嚴重地降臨到了歐元區頭上。眼下，社論談的最多的就是歐債危機。原因之一是這場危機同樣使歐洲政治變得緊張兮兮。人們對於建立共同歐洲身份已經不抱希望，取而代之的是更強烈的國家自信甚至可以說是沙文主義。反對移民和歐盟的政黨正在積蓄力量。希臘已經目睹了極左和極右翼政黨的崛起。一些希臘人稱德國領導人為納粹份子。很多德國人將希臘人視為懶惰的騙子。
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任何關於歐元的公正的看法都勢必認為歐元的建立是失敗的。 或許高尚一些的原因是，歐元的創始人們建立了聯邦貨幣，卻還沒有建立作為其支撐的聯邦政府。這些創始人就像維克多•弗蘭肯斯坦一樣，他們違背自然狀態（即各國使用本國貨幣），創造了一個“怪物”（即歐元）。而恢復本國貨幣比維持歐元付出的代價更大，這是這個恐怖故事的一部分。本週（編按：此為6/30的文章）歐盟峰會於本期《經濟學人》出版之時在布魯塞爾舉行，此次峰會能夠找到彌補歐元諸多缺陷的辦法嗎？人們對此感到希望渺茫。從經濟學的邏輯上講，歐元區必須進一步一體化，共擔銀行風險，共同發行債務。然而，政治的現實卻與此背道而馳。歐洲的財政和政治一樣尚未統一。對於債權國而言，進一步一體化可能意味著為那些不值得的外國人分擔債務；對於債務國而言，進一步一體化則意味著讓外國人進一步干涉自己國家的事務。
眼下，德法合作關係的破裂使歐債危機的解決方案變得更加撲朔迷離。法國新任總統弗朗索瓦奧朗德主張建立歐元區共同債券，使用歐元區救助資金對銀行進行資本重組。而德國總理安格拉默克爾認為共擔債務還不是時候，至少要等到歐元區擁有一個能夠控制各成員國預算和監管大型銀行的強有力的中央機構之後才能實行。在本周峰會（編按：此為6/30的文章）前，歐洲的最高官員們提出了一項妥協方案，即金融、經濟和政治聯盟可以並駕齊驅。他們的這一文件打破了禁忌，但卻不夠清晰，沒有給出具體的時間表，也沒有提出一系列的實施步驟。該文件提出今年12月將擬定一份更清晰的計劃，這也許是1989年德洛爾報告的續篇。歐元區能在肢刑架上忍受那麼久嗎？或許難以忍受時歐洲民眾和領導人會指望一體化來減輕痛苦。而危險在於，如果這種折磨繼續存在，歐洲計劃恐先終止。
資料來源:ECO中文網獨家授權http://www.ecocn.org/article-3021-1.html
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