避險基金的策略當中，不論多空循環，最經的起考驗的是全球宏觀策略，也就是利用總體經濟的差異做出投資決策。雖然一般投資人沒有像外資擁有龐大的全球研究團隊，但是就如債券天王葛洛斯近期所強調，投資需要的不只是IQ(智商)，想要成功更要靠CQ(常識)。在商業和投資的世界裡，時間仍然有撕去偽裝者假面具的習性，他們有很高的IQ，卻在經驗測試的CQ得分不到100。
歐洲慢性病 美國康復中
歐債問題就像是慢性病一樣，雖然不會致命，但是卻不知道要拖多久。歐洲央行5月31日發布的半年金融穩定報告中預計，歐元區銀行將在2010年出現900億歐元的貸款減損，2011年減損金額將為1050億歐元。並且強調由於主權債務風險增加以及歐元區大部分成員國財政緊縮政策將拖累經濟成長。
美國經濟復甦無庸置疑，美國聯準會主席伯南克(Bernanke)表示，美國經濟復甦已完成重要轉變，由原本受政府支出支撐轉變為受更加強勁的私人需求提振。消費支出和商業投資持續成長將彌補政府退出刺激政策的影響，支撐美國經濟。美國強，歐洲弱的經濟狀況人人皆知，只要利用常識，作多S&P500 ETF，放空歐洲50 ETF，就能從中獲利。
作多美股，放空歐股
上圖是2008年至2010年SPY/FEZ比值的走勢圖，SPY/FEZ比值越大，代表美股的表現優於歐股，比值越小，代表歐股的表現優於美股。2008～2010年6月，絕大部份的時間，美股表現優於歐股。2008～2009年中全球股市走空，美股表現優於歐股；2009年中至2009年底，歐股表現優於美股；今年開始歐豬五國債務危機拖累歐股表現，美股明顯優於歐股。
就報酬率來看，2007年10月至2009年3月中，買進SPY報酬率為-50.2％，放空FEZ報酬率為59.4％，整體投資組合報酬率為4.6％(59.4-50.2=9.2，總基金報酬率為9.2/2=4.6)；2009年3月出至2010年6月11日，買進SPY報酬率為59.6％，放空FEZ報酬率為42％，整體投資組合報酬率為8.8％；2010年初至2010年6月11日，買進SPY報酬率為-2％，放空FEZ報酬率為22.8％，整體投資組合報酬率為10.4％。整體來看，雖然沒有巨額的報酬率，但是不論熊市或是牛市，都可提供不錯的報酬率，投資人可將納入投資組合，可降低風險提供穩定報酬。
BOX:
SPDR S&P 500指數基金(SPY)以複製S&P 500 Index的市場表現為投資目標。
SPDR S&P 500指數基金(FEZ) 以追求Dow Jones Euro Stoxx 50 index績效為投資目標，並將90%以上的資產投資在該指數包含的成分股。
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